吞吐量为港口行业业绩主要推动力，港口行业收入成本构成要素为相关费率、吞吐量、固定成本、变动成本。
市场动向
港口吞吐量、业绩双升，发展迎拐点。受益于全球经济回暖、航运产业景气度回升等因素，港口行业发展得到提升。年起，国内主要港口货物吞吐量、集装箱吞吐量同比增速均维持上涨，年Q1货物吞吐量同比上涨7.6%(年同期1.7%)。业绩方面，因吞吐量升高，港口利润得以提升，港口行业归母净利润年同比上涨0.5%、年Q1上涨6.6%。叠加“一带一路”、粤港澳、自贸区等主题和供给侧改革因素，港口行业预计在业绩增速处于20年来低位的情况下触底反弹。
需求端：国内进出口形势转好，4月制造业PMI51.2%、非制造业商务活动指数54%均处扩张区间，带动航运发展，中国出口集装箱运价指数、中国沿海散货运价指数呈现逐步上升态势;国际大宗商品价量齐升促使国际航运市场回暖，BDI指数上行;“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等战略持续推进带动贸易增长，催生主题向业绩转化，是港口业绩上涨的中长期动力。
供给端：港口产能过剩、政府政策推动孕育出港口供给侧改革。港口区域整合、多式联运、多元化业务収展等供给侧改革措施有效释放港口生产力，助推港口营运能力提升。目前已完成整合的港口群有北部湾港口群、宁波-舟山港，已拉开整合序幕的港口群为江苏省港口群。上港集团在国企改革、多元化业务发展方面成绩突出。
投资方向
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从供给侧改革实施情况角度，可鍖椾含鐜板湪濂界偣鐨勬不鐤楃櫧鐧滈瑕佸灏戦挶鍟?姹熻タ娌荤枟鐧界櫆椋庣殑鍖婚櫌
