1月煤炭基本面关注:(1)火电需求或维持稳定:从08-15年的历史情况来看,春节不在1月的2008年、2011年、2013年和2015年,1月火电发电量环比平均则上升1.0%,预计1月春节因素影响不大火电需求预计下行压力不大

近期煤炭市场供需面继续好转:动力煤方面,受前期天气因素影响,港口调入量持续处于低位,导致自11月末以来港口库存持续下降(12月30日降至345万吨),而港口煤价也经历了连续5周上涨,累计涨幅达到约10元/吨,预计受低位库存及煤电谈判影响未来1个月左右时间内煤价仍将延续稳中略涨的态势;炼焦煤方面,钢铁行业受停产增加库存下降等因素影响,钢价已连续2周出现小幅上涨,尽管需求尚未有好转,但仍将对焦煤价格形成支撑总体来看,目前受供给收缩影响煤炭市场略有好转,不过本周六大电厂港口水运耗煤量较去年同期有10%以上的下降,电价下调将再次压制煤价上涨,预计后期价格涨幅不会太大板块方面,预计16年资金面政策面整体以宽松为主,而近期供给侧改革预期下,煤炭钢铁等行业供给端收缩希望也加大,但终端需求维持弱势,股价上涨仍看不到太强的基本面支撑建议重点关注地方国企龙头盘江股份、山煤国际以及转型民企禾嘉股份和永泰能源

行业观点:港口库存创新低,供给侧改革存希望,关注盘江、山煤、禾嘉、永泰等

各煤种价格涨跌互现:港口方面,秦皇岛5500大卡最新平仓价为364元/吨,较11月上涨3.4%或12.00元/吨;产地方面,各煤种价格稳中有跌,忻州静乐、大同南郊等地煤价下降5-15元/吨不等,其他地区保持稳定进口量环比有所上涨:11月煤炭进口量1619万吨,同比下跌港口行业风险分析23.01%,环比回升15.97%,环比上涨主要由于国内煤炭需求季节性回升

1月煤炭市场预测:火电环比或维持稳定,焦煤需求或仍处弱势

12月大盘指数小幅震荡回升,而煤炭行业基本面仍维持弱势,板块下跌0.6%,跑输上证综指和沪深300各2.5和1.5个百分点(2)低位港口库存致供给压力不大:受前期天气因素影响运输受阻等因素影响,港口调入量持续处于低位,导致自11月末以来港口库存持续下降,至12月30日秦港库存已降至345万吨,较去年同期大幅降低41.08%1月由于库存水平较低,预计一段时间内供给压力不大,市场有望稳重小幅上行

12月煤炭市场回顾:港口煤价企稳回升,产地价格稳中有跌

风险提示:宏观经济疲软,下游需求低于预期;各煤种价格继续下跌

港口动力煤价格企稳回升:近期由于港口调入量偏少,上海市港口管理局库存持续下降,港口价格连续上涨同时神华等大型煤企进入煤电谈判阶段,据悉年度定价为400元/吨,但国务院决定下调燃煤发电上网电价(平均降低3分钱/度),对煤价形成新的压力,同时基建等需求总体仍一般,预计将制约煤价上涨幅度炼焦煤价格继续承压:近期钢材价格延续涨势,主要由于前期亏损加剧停产不断增加,导致供给端有所收缩预计钢价上涨将对焦煤价格形成支撑,但受亏损及资金面影响可能需求难有大幅提振,后期上涨空间也仍有待观察

12月煤炭跑输大盘,1月关注火电需求和港口库存