尽管目前可以确认是航运业底部,但景气趋势何时上拐存在不确定性

行业底部确认无疑,景气趋势何时上拐存在不确定性

从供需看,在全球大经济环境稳步增长的前提下,今年以来事件性影响对航运需求产生一定负面冲击,而供给方面运力投放并未很好控制,目前行业基本面处于阶段性底部从船东财务状况看,目前运价下全行业亏损,是一个很难长期持续的状况我们认为,如果下半年旺季不淡,可以作为行业趋势向好的风向标

作为处于底部的行业,我们认为航运股存在一定配置价值投资标的方面,自上而下的,我们推荐集运业的 中海集运() ;自下而上的,我们推荐特种杂货运输业的 中远航运()

2010年a股港口板块实现净利润118亿元,同比增长33%;2011年一季度港口板块实现净利润29亿港口物流行业分析元,同比增长23%港口股业绩稳定增长,增速有所放缓通过财报可以简单整理出以下观点:量价齐升推动收入增长,依托提价覆盖成本上升毛利率保持平稳,期间费用率下降使得净利润增速略高于收入增速

航运业一季报业绩快速“变脸”

港口吞吐量增速放缓,产业转移影响明显

在挤破中小盘个股估值泡沫的大环境下,港口股作为传统防御蓝筹,其相对低估值使其具备一定的配置价值,建议标配投资标的方面,建议关注净利润增速尚可、同时具备一定估值优势的 上港集团() 、 天津港() 、 宁波港() 和唐山港()此外,可适当关注具备事件驱动可能的北海港

2010年全年a股航运板块实现净利润139亿元,完全覆盖了2009年的亏损但2011年一季度风云突变,板块合计亏损2.8亿元,港口水运行业分析同比下降119%

建议标配,围绕低估值+事件驱动线索

行业底部右侧前买入,择优而配

运价下跌、油价上涨导致了航运业的二次探底而在去年四季度已有征兆

今年以来,国内宏观经济增长略有放缓,港口业务量增速也相应小幅下滑但港口内部分化趋势越发明显:产业转移背景下珠三角港口业务量表现明显低于预期,渤海湾长三角则相对平稳许多

港口板块业绩稳定增长,增速有所趋缓