【策略】广发证券大周期行业8月策略

一、中游周期品

（一）钢铁：坚定看好供给侧改革，转型再创新天地

1、行业评级和重点推荐公司：

维持钢铁行业“买入”评级，投资组合：玉龙股份（20%）、首钢股份（20%）、河钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、新钢股份（20%）。

2、主要投资逻辑

年上半年固投累计增速连续3月下滑至9%；房地产开发投资、房屋新开工面积累计同比增速连续两月下滑至6%和15%，固投、房地产投资放缓显示经济下行压力不减，下游用钢需求环比将持续收缩；供给端盈利刺激下检修减产的意愿不强。叠加8月份高温暴雨天气使得工程施工和资源流通受阻，供需两弱态势延续，预计8月份钢价、矿价跌幅均在3%以内，行业盈利能力环比将有所回落。

“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是年两大重点工作，坚定看好供给侧改革和国企改革，转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口，在下半年盈利无法持续改善的前提下，供给侧结构性改革进程或将加速落地，过剩产能有望加速“出清”；改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管网加速建设，特钢和钢管领域的投资机会值得重点







































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