11月18日（上周五晚上）我们仁和咨询提供的豆粕第一压力位，第二压力位（今日最高价，超出26个点，说明在整体大宗商品走强和豆粕现货偏紧的情况下，多头再次发力选择向上；第一支撑位（今日最低价，差28个点，说明多头很强，空头根本没有下攻机会）。美豆01 　　上周豆粕现货价格波动不大，本周豆粕市场仍没有特别期待的消息，国内豆粕紧张局面何时能缓解问题成了市场买方最大的心痛。 　　一、豆粕价格坚挺平稳 　　我们调查山东某大型饲料企业集团关于豆粕库存的情况，得到的答复是豆粕能有现货就不错了，可见豆粕现货紧张的程度。现在沿海豆粕平均价格在元/吨，周初沿海平均价格元/吨，本周豆粕价格变化不大保持相对坚挺。其中，大连地区43%蛋白豆粕价格在元/吨，山东地区豆粕现货价格元/吨，江浙地区豆粕价格元/吨，广东地区豆粕价格元/吨。12月份以后提货的豆粕基差对1月豆粕期货合约在-元/吨折-3元/吨；明年1-9月份的豆粕报价是下降的，基差参差不齐，因为对应的豆粕期货合约不同，基差价格亦不同。总体在2-元/吨不等。可见，豆粕价格总体是下行趋势。这也是在全球大豆基本面情况考虑南美大豆预期利空产量背景下达成了中远期行情判断的共识。 　　二、美豆价格技术上像要展开反弹 　　美豆主力合约1月价格在美分，这段时间以来一直处于美分之上运行。技术上有很明显的上升一个抬阶。大豆基本面上，我们认为美豆在经历三次上调单产与产量过后市场消化过严重利空消息。所以现在反而市场会觉得美豆基本面消息利空可能出尽，在南美大豆没有上市前，出口销售数据的良好很可能成为美豆价格反弹的条件。技术上美豆价格上周连续小幅收高，这给市场提高技术反弹信心。 　　三、国内豆粕紧张局面仍需时间缓解 　　豆粕库存水平连续下降，也是国内豆粕现货价格保持高位的原因。据中国饲料在线网站统计截至上周五全国规模油厂豆粕库存量为41万吨，前一周为46万吨，下降5万吨。是今年统计以来除2月份春节外的库存最低情况。豆粕合同量在万吨，相比前一周万吨增加29万吨。足见，豆粕供应市场的情况，这点非常支持国内豆粕价格。 　　综上所述，美豆价格在三次利空消化过后，就大豆基本面我们更愿意相信在南美大豆未上市之前利空出尽，良好的出口销售数据对行情起到支撑。技术面上周稳定上涨，给了市场持续反弹的期望。国内豆粕紧张局面上周并没有缓解。但是从最近两周油厂开机情况看，正在恢复正常，只是这可能需要时间令油厂的豆粕库存恢复供应以至于增长。 　　基本面：据显示，11月份，国内大豆进口量高达.48万吨，大豆到港量较大，且因压榨利润良好，进入11月份国内油厂开机率也一直持续上涨，周压榨量或均高达-万吨，预计11月全月压榨量将在-万吨左右，豆粕产出量也较大，按理豆粕库存应该处于缓慢增长态势，但实际豆粕库存不升反降，且紧张局面愈演愈烈，截止11月13日，国内沿海主要地区油厂豆粕库存量由10月底的51.35万吨，持续两周的下降已下调至44万吨，降幅达14.31%。也令买家提货更是困难，油厂压车现象严重，不少油厂提货需要排队2-5天不等。 　　国内豆粕方面，目前现货市场仍是延续自9月开始的紧张态势，而运输效率下降延长了这种行情存在的时间。最近天气预报显示，不久的将来会有一股寒潮自西伯利亚南下，不同于10月底、11月初那次，因为暖湿气流和副热带高压非常强盛的缘故，这次是硬碰硬，冷暖气流要缠斗很久，雨雪范围空前巨大，因为寒潮很强，所以这次会有很多地方由雨转雪，就像下面这张动图演示的一样，随着寒潮南下，雨雪分界线不断往南推，可能会一直推到湖北-安徽--江苏境内，包括北京在内，华北可能是这次下雪的重点地区，冬月降温甚至雨雪天气出现，会造成运输效率越发不佳。 　　技术分析：综上所述，因豆粕供应从紧张变成宽松这个过程需要重点







































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