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来源
零壹财经
作者
赵越
11月26日，央行发布《关于钱塘征信有限公司（筹）相关情况的公示》显示，受理了钱塘征信的个人征信业务申请。一旦通过受理，钱塘征信将成为继百行征信、朴道征信之后的第三家拥有个人征信牌照的市场化征信机构。
钱塘征信的成立，一方面可以增加个人征信市场的有效供给，目前，不管是在数据采集范围上，还是产品服务方面，百行和朴道两家个人征信机构都无法满足巨大的市场需求；另一方面，也预示着游离于征信管理边界之外的新兴征信活动被纳入了监管，个人征信市场将不断规范化，市场主体的合法权益和信息安全也将进一步被保障。
作为央行征信中心的重要补充，三家个人征信机构各有哪些特点，未来如何实现差异化竞争？本文将从股权结构、数据来源和产品服务等方面进一步分析。
一、股权结构：“国有资本+民营资本”的多元化股权结构
对比三家个人征信机构的股权结构可以看出，“国有资本+民营资本”共同持股是三家个人征信机构的主要股权特征。这样，既可以充分发挥政府政策优势和资源优势，也能够确保市场化机构的参与积极性，从而有效促进个人征信业的规范化、创新化、多元化发展。
同时，三家个人征信机构的股东构成也表现出多元化、分散化特征。但与百行征信、朴道征信不同的是，在钱塘征信的股权结构中，民营资本与国有资本并列第一大股东，单一民营资本的持股比例明显上升。
表：百行征信、朴道征信和钱塘征信的股权结构
资料来源：零壹智库根据公开资料整理
百行征信
百行征信由中国互联网金融协会持股36%，八家征信公司分别持股8%。
其中，中国互联网金融协会是由央行会同银保监会、证监会等组织建立的国家级互联网金融行业自律组织。协会单位会员基本覆盖了互联网金融的主流业态和新兴业态。这也决定了百行征信在互联网借贷信息方面的优势。
朴道征信
朴道征信的第一大股东为北京金融集团（35%），其次为京东数科（现京东科技）持股25%，小米和旷视科技均持股17.5%，北京聚信优享企业管理中心（有限合伙）则持股5%。可以看出，朴道征信在股东构成上表现出明显的“金融+科技”属性。
北京金控集团是央行确定的全国5家金控公司模拟监管试点机构之一，由北京市国资委全资控股。目前，北京金融集团已经对外投资了12家企业，通过统筹银行、信托、投行证券、资管、保险及基金等多种金融服务，统一建立内部风险防控体系，掌握各金融机构统计数据，规划完善金融基础设施，提升经营管理规范要求，从而推动金融业务交叉创新。
表：北京金控集团对外投资情况
资料来源：企查查、零壹智库
钱塘征信
钱塘征信由浙江省旅游投资集团和蚂蚁集团并列第一大股东，均持股35%，传化集团有限公司持股7%，杭州市金融投资集团和浙江电子口岸有限公司，均持股6.5%，杭州溪树企业管理合伙企业（有限合伙）持股10%，具体来看：
浙江省旅游投资集团由浙江省国资委持股90%，其定位于浙江省旅游产业发展投融资平台，以产业资本与数字科技两大核心为支撑，重点布局大旅游、医疗健康和人力资源服务三大产业，同时依托和围绕“三大产业”，布局互联网平台、数字设计、数字创意与融合、创新创业和现代金融等战略新兴产业。
传化集团主要布局传化化学、新安化工、传化物流、传化产城四大业务板块，下属还有传化智联（.SZ）、新安股份（.SH）两家上市公司。其中，传化智联是服务产业端的智能物流平台，主要为货主企业与物流企业提供系统化的智能物流服务，并协同发展化学业务。
传化智联推出了“网络货运服务”、“智能公路港服务”、“物流服务”、“金融服务”四大服务体系。在金融服务方面，传化智联已经累计为家客户提供支付服务，并将金融与物流场景相结合，推出了“信用付”、“合同付”、“网点贷”等场景金融产品。
杭州市金融投资集团是杭州市政府直属的国有独资企业，主要布局投资、金融服务、资产交易、公共服务和数据服务等五大重点业务。此外，杭州金融投资集团与杭州市政府、人民银行航中中心支行三方推动成立了杭州征信有限公司，杭州征信作为牵头单位发起长三角征信机构联盟。
浙江电子口岸有限公司由浙江省人民政府主导，已与海关、边防、海事、税务、外管、商务厅、贸促会等25个口岸管理部门实现互联互通，可满足外贸进出口企业一个平台办理通关、退税、结汇、物流等一站式服务，也可为全国中小物流企业提供货车通行卡办理及融资、保险、加油、汽配等延伸服务。
综上可以看出，钱塘征信与百行征信、朴道征信在股权结构上基本相似，均是国有资本占据主导地位；并且参股股东具有较强的金融属性，在数据服务方面也具有一定的经验。
二、数据来源：三家个人征信机构优势不同
独特的数据资源是个人征信机构保持竞争优势的前提。个人征信机构的数据主要来源于发起机构（即股东）和接入机构。由于在不同的“行业背景”下成立，参股股东各具特色，因此，三家个人征信机构的数据资源也存在较大差别。
（一）百行征信：以互联网金融领域借贷信息为优势
百行征信的数据主要来源于以下三个渠道：
一是中国互联网金融协会接入的数据，主要指相关借贷机构在互联网金融信息共享平台上共享的数据。目前，协会机构会员数量有余家，覆盖银行、证券、保险、基金、期货、信托、资产管理、消费金融、征信服务以及互联网支付、投资、理财、借贷等众多领域；
二是其他八家征信公司提供的数据。八家征信公司的数据源各具优势，芝麻信用、腾讯征信和前海征信的数据主要来源于自身体系内；考拉征信和华道征信均由多个股东发起成立，具有多维度的数据来源；中诚信征信和鹏元征信作为老牌征信机构，积累了大量数据；中智诚征信则拥有大量的信贷黑名单数据。但这八家征信公司按照市场化原则资源上报数据，不存在强制性。
三是接入包括银行类金融机构、非银行类金融机构、其他互联网金融从业机构和其他替代性数据渠道等。截至年9月底，百行征信接入替代数据源渠道数达35个，基本实现公安、司法、工商、电力、税务、电信运营商、银联、航旅等基础数据源的广泛覆盖。
（二）朴道征信：以个人信贷信息以外的信用数据为主
朴道征信董事长赵以邗在接受《金融时报》采访时，曾表示朴道征信力图通过市场化机制，采集个人信贷信息以外的信用替代数据，与央行征信、百行征信之间是互为补充、错位发展的关系。
在成立近一年的时间里，朴道征信一方面依托北京金控集团、京东科技等股东提供的数据在征信服务上实现了“零的突破”，另一方面，通过构建“1+N”征信合作生态体系，拓展第三方合作机构，与政务平台、公用事业机构以及外部第三方机构广泛开展数据合作，促进数据资源有序流动。在全球数字经济大会数据价值与服务论坛上，朴道征信与北京国际大数据交易有限公司、北京金融大数据有限公司签署了全面合作协议，未来三方将整合数据资源优势，共同培育数据要素市场。
从数据类型来看，除个人信贷信息以外的信用替代数据外，朴道征信也在推动信贷数据的应用。目前，朴道征信已经与以国有大型银行为首的各类商业银行、信用卡中心、消费金融公司、汽车金融公司、小贷公司等开展合作。
（三）钱塘征信：参股股东具有明显“数据优势”
从股东构成可以看出，相较于百行征信、朴道征信，钱塘征信的股东具有更强的“数据优势”。
首先，蚂蚁集团以支付宝为基础，通过发挥交易闭环的数据优势，打造了覆盖支付、借贷、理财和保险的系统化金融生态圈，同时也积累了多维度的海量数据。截止年6月，支付宝覆盖了超10亿用户、超万商家及超家金融机构。
表：蚂蚁集团主要产品用户规模及定位
（截止年6月）
资料来源：泽平宏观、零壹智库
作为省属大型国有旅游集团，浙江省旅游投资集团经营范围涉及酒店经营、旅行服务、旅游交通、景区景点、各类票务、旅游策划等众多领域，具有丰富的旅游场景数据。
传化集团旗下的传化智联以智能平台模式将一个个公路港连接成网，同步打造衔接货主企业、物流企业的信息系统，为企业提供从线下到线上定制化的“端到端”供应链解决方案和服务。传化智联支付已形成能够承载万亿级交易规模的支付平台，通过全链路的生产交易轨迹产生了大量用户画像。
杭州金融投资集团在信用数据管理方面有丰富经验，与杭州市信用杭州促进会、杭州数据资源开发协会等18家创世单位共同发起了杭州信用大数据融合联盟，共同推动信用大数据共享、开发与应用。
浙江电子口岸平台积累了涵盖通关、交通、港口、外贸、金融、物流等领域实时有效的海量大数据资源，且基本形成了政府和社会互动的信息采集、共享和应用机制。
三、产品服务：从基础征信产品到增值产品和服务
产品服务是个人征信机构数据应用能力的体现。运用数字化手段创新征信服务新模式，不断加强产品研发，满足信用主体的多样化信用需求，是个人征信机构保持长期竞争力的核心要素之一。本部分将通过对比分析百行征信、朴道征信推出的产品服务，来展望钱塘征信在个人征信服务上的优势。
（一）百行征信VS朴道征信
百行征信和朴道征信推出的个人征信产品服务在种类上具有一定的相似性，通过从基础征信产品入手，不断拓展产品线。目前，两家机构的产品服务大致可分为基础征信产品、增值产品和服务两类。
基础征信产品
在基础征信产品服务方面，百行征信和朴道征信均推出了个人信用报告服务，主要帮助金融机构掌握客户的个人信用状况及消费者开展个人信用管理。
其中，百行征信还针对不同业务场景需求，推出不同定制版本的个人信用报告，可支持一次性贷款、分期贷款、信用卡等多种模式。
增值产品和服务
百行征信的增值征信服务产品包括特别
