出口复苏有望推动港口盈利改善,我们维持“向好”的行业评级不变

投资建议:维持港口行业“向好”评级a股建议关注深赤湾及上港集团的投资机会,h股首推招商局国际(144.hk),次选为厦门国际港务(3378.hk)和中远太平洋(1199.hk)a股建议投资者关注上港集团(.ch)及深赤湾a股(.ch)在集装箱行业基本面改善过程中业绩高弹性所带来的投资机会:集装箱吞吐量、装卸费率每上升1.0 个百分点,上港集团盈利将分别上升1.2 和1.3 个百分点,深赤湾赢利将分别上升1.5和1.8个百分点,业绩具备一定的超预期可能h股我们仍然首推龙头招商局国际,优良的资产配置、突出的管理能力以及同业中的领军地位将使其在出口回暖的过程中充分受益;次选为厦门国际港务和中远太平洋:上海港口查询尽管基本面弱于招商局国际,但其具备吸引力的估值仍使其具备较好的投资价值根据我们的测算,集装箱吞吐量、装卸费率每上升1.0个百分点,招商局国际盈利将分别上升1.3和1.6个百分点,厦门国际港务盈利将分别上升2.2和2.8个百分点,中远太平洋盈利将分别上升0.6和1.0个百分点

风险:美国经济未能如期复苏,外需不足引发中国进出口贸易低于预期