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研报快讯

食品饮料行业：沪港通到来，消费龙头崛起

国内市场消费品的龙头，加上当前的估值水平较低，以及香港市场的稀缺性，必将成为香港投资者的首选品种。我们看好贵州茅台、山西汾酒和老白干酒。张裕相较于港股的红酒公司，具备显著的竞争优势乳制品：蒙牛提升空间大，伊利表现更具吸引力港股的上游的奶源企业多，奶粉的合生元和雅士利竞争力较强，蒙牛作为港股的龙头表现较好。

投资率上升，地方GDP忧中有喜

Q3地方GDP加权（年权重）平均增速为7.9%，较前季下滑0.3个百分点，落后产能聚集的省份成为重灾区。我们用GDP/社融来近似代表一个地方的投资率，发现三季度的投资率普遍比二季度出现回升，尤其是黑龙江、山东、内蒙古、福建等省份投资率变化排名靠前，出现了经济放缓，但效率改善的可喜局面。天量之后见“天价”三因素构筑阶段顶部

利好出尽就是利空，周一大盘走势再度验证了这一市场经典理念。周一“沪港通”成行，大盘高开低走，尽管创业板指数大幅超跌反弹，但受益“沪港通”的金融、白酒基本上全线回落拖累下，大盘最终以下挫0.19%收盘，两市总成交量较前一交易日增加约3.17%，这表明场外资金并未因“沪港通”而进场，相反，场内资金却加快流出步伐，市场情绪波动较大，市场信心并不平稳。机械行业：