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团队成员：刘洋

李一冉

核心观点

钢厂减产力度加大，吨钢利润大幅走高。本周螺纹钢产量环比大幅下降.78%、消耗量环比明显下降5.8%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降3.5%、同比大幅下降4.33%。长流程、短流长成本环比微幅上升，螺纹钢短流程环比微幅下降，钢价指数环比小幅上涨，螺纹钢、热轧毛利环比均大幅上升。我们认为在控产量的趋势下，铁矿利润将回流至国内钢铁企业，钢铁利润的强周期性有望逆转，板块当前具备较高投资性价比。

新能源金属：锂盐供需持续紧张，多家上市公司扩张锂资源。9月日，云南省发改委宣布已经实施的优惠电价政策立即取消，这意味着云南省电解铝企业不再享受0.5元/千瓦时的优惠电价。本周铜冶炼厂TC/RC环比持平，7月电解铝开工率为9.5%。8月，美国PMI均环比上升，中日德PMI环比下降。价格方面，本周伦铜现价环比明显下跌.94%，伦铝现价环比明显上涨7.4%。

工业金属：铜价明显下跌，铝价环比明显上涨。9月日，云南省发改委宣布已经实施的优惠电价政策立即取消，这意味着云南省电解铝企业不再享受0.5元/千瓦时的优惠电价。本周铜冶炼厂TC/RC环比持平，7月电解铝开工率为9.5%。8月，美国PMI均环比上升，中日德PMI环比下降。价格方面，本周伦铜现价环比明显下跌.94%，伦铝现价环比明显上涨7.4%。

金：美联储决议释放缩减信号，金价小幅下跌。本周金价环比小幅下跌0.63%。本周美国名义利率环比小幅下降，7月CPI环比上升0.50PCT，实际利率环比小幅下降。9月日，美联储决议表示最快可能在月开始缩减每月购债步伐，并暗示结束购债后进行的加息可能会早于预期。

投资建设与投资标的

钢：普钢方面，建议一方面